2014年和2015上半年，“IP电影”这词很流行。文创影视产品，戴上一顶IP帽子，便立刻显得高大上，吸睛又吸金。虽然讲的和听的，不太清楚那是什么；但几句话不用到这个词，感觉似乎就不够潮。

　　雷神索尔耍金箍棒

　　一时之间，大量参杂IP的词汇出笼，“IP电影”、“大IP”、“IP价值链条”等。这在真正从事IP工作的人听来，特有违和感，感觉像是看到雷神索尔不敲大锤子，而去挥舞孙悟空的金箍棒那样，不习惯。

　　在他们的专业认知中，“IP电影”（或是用IP这洋文来前缀后饰的一干新词），也就是个所谓“衍生著作”的概念，不过就是把既有的IP，改作成另一个IP，这样而已。（但这么说，可能本来懂的就会懂，不懂的还是继续不懂）。但是无妨，不论怎么折腾IP这个词，高大上也好，拾人牙慧也罢，语言就是个习惯，存在就是硬道理，让市场和时间来证明价值。

　　但是这里面，究竟有什么是圈外人本来不知道的？答案是：基本没有。对既有知识产权（IPR – Intellectual Property Rights：可以简称IP），继续投入资源开发，然后设计商业模式，多方深入挖掘价值，本是文创圈子的老梗，国内外行之有年，现在只不过用了个精简的新词，旧瓶新装。

　　但这新瓶还是有些意思。这是利用法律，把无形的智力创造，定义出了有边界的产权。有了产权，才有主人翁思想，人们就容易去考虑里面有什么好处，才会花大力气，挖掘价值。而且这么一来，以前说这作品“美不美”、“好不好”，现在就要说IP “有什么”、“有多少”、“有多久”。形容词成了名词，促进了市场化的交易与流转，推动文创金融，往精致、细化提升。

　　泡沫来了？

　　对于流行词汇，是要“必也正名乎”，或是任其张冠李戴，看来似乎已经不是重点。现在大家关心的是，这样的热火朝天，会不会成为泡沫？下一步怎么走？

　　中国式发展，一窝蜂是常态，追逐文创IP的热钱恐怕也不例外。欧美文创投融资的发展历程，大多是在专业圈子里先流转，逐步扩散为业内常识，最后才是大众投资参与。这过程中，有足够的时间修正路径，淬炼积累，调试渐进，才有了我们眼前所谓的“欧美成功模式”。罗马不是一天造成的，我们没有沉淀积累做背景，“拿来”主义就先用上，加上互联网加速信息扩散，在产业升级转型、追求热点亮点的急迫感下，造就了中国速度，却也使得发展过程中的回档整理，成为必然。

　　这种发展模式套用在IP电影上，如果出现泡沫爆裂，那也不足为奇。

　　只不过，用泡沫化来形容这波热潮的退去，并不准确。只要大趋势是向上，那么前浪退去，继之而来的浪头，将更高更大。文创结合金融，已经是大势所趋。所以，已进场的，肯定要临阵磨枪，补充知识，了解身处风险，才能全身而退；还没进场的，要理解风险，以便在下一波浪潮前，练就本事。

　　下一波浪潮：IP证券化

　　接着出现的浪潮，将可能是用“证券化”工具，为文创、影视、甚至科技的创新做融资。这所谓的证券，并不是交易所里的AB股，而是一种非法律的概念，比较像是北大吴志攀教授在《文创与高新产业融资》推荐序说的，“用比较平滑的办法，把许多已经形成或正在形成的资本溶合起来”。现在流行的众筹，就是一种证券化的变形。至于在现有制度下，具体产品将会是什么，那是监管部门和专家学者要去关心的事。

　　4个明显的趋势，正推动这波新浪潮：

　　首先，在经历了一阵发热发昏，甚至可能是以泡沫收尾的暴冲，终究会有沉淀积累。曾经的参与者、旁观者，对IP涉及的风险，衍生的现金流态样，将形成一定的认识 。人们将体会到，IP不是那么垂涎欲滴，但也没有那么难以下咽，关键在是否有足够的知识和经验，对风险分门别类，判断真实面貌，然后用相应的措施去缓释。这样的认识，或许需要付出一些代价，但终将成为迈向下一阶段的基础。

　　其次，这波热潮累积的IP数量，已相当可观，网传至2014年底，114部网络小说的影视版权被购买，其中90部计划拍电视剧，24部计划拍电影。此时证券化的精髓--——资产池，就能派上用场，用来缓释投资方最怕的风险 – ——不卖座。

　　资产池的概念，其实在VC圈早就是常识，几十个项目，只要一个赚钱，就能弥补其他亏损。同理，把众多IP集中成个池子，纵使个别IP存在风险，但整池子产生的现金流，能相对趋于稳定，成为银行投资人看得上眼的融资标的。

　　这不是什么新的思路，只是以前办不到。但现在，经历了2014-2015年的热潮，IP已经出现被求购集中的现象。这么一来，权利买卖的经验有了，管理成本降低了，走完学习曲线，资产池的设计、形成、维护，就变得更有操作性了。

　　第三个趋势特别明显 - ——政府正大力鼓励文创与金融结合。顺着政策风向，拿补贴，走审批，要额度，什么都容易。这从几年前开始，联合发布《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，延续到15年《关于进一步推动知识产权金融服务工作的意见》等等，这样的政策，以后必然还有，而且力度还将更强。特别是，带有“文化输出”的项目，将会有更大力度的支持。能面向全球的项目，在相对成熟先进的资金市场下，向全球投资人进行证券化融资，这将是水到渠成的事。

　　说远了吗？正好相反，没见着这趋势的人，即将要错失下一波浪潮。神剧《花千骨》的操盘手，最近就表示，至少有两个国外投资人，捧着钱要把神剧改做成魔幻大片，这有点“指环王”的节奏；而选取剧中一些桥段，与舞台剧结合，融合中国功夫元素，走向国际巡演之路，出现《大河之舞》或《太阳马戏团》，这样的全球畅销、长销作品也未可知。

　　第四，经济情势正倒逼着资金流向IP开发。中国过去几十年的经济成长，火车头是地产开发，但这样的结构，不久就到拐点，因为土地的供给终究有限。下个火车头在哪里？领导已经说了，就是创新——文化创新、科技创新。而能把创新化为真金白银的，就是IP。

　　开发地产与开发IP相比，有类似性，都需相当成本去开发，开发好都能收租，还能带动一整地块的繁荣，潜力惊人。当然，两者也有很多不同，但最值的一提的，是开发“IP地块”，没有止境，没有地域限制，入住人数没有限制，还能卖到全世界。无怪乎，听说地产商们，风向敏锐，捷足先登，成为这阵子成为抢购IP，进行“IP圈地”的主力之一。

　　这种对IP潜在价值的重新认识，很快就会扩散开来，迟早成为更多人的常识，市场有了这样的认知基础，加上地产经济拐点的来临，涌入IP开发的资金，将开始寻求更为先进高效的融资模式，IP资产证券化的出现，也就理所当然。

　　作者简介：钟基立，跨界跨文化整合型法律工作者。曾任职于香港高盛、北京高华证券，以及美国华府、北京、上海与台北等地国际大型律师事务所，现于宸鸿科技担任集团副总、法务长，并任厦门大学知识产权学院兼职硕导。著有《文创与高新产业融资》一书。

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